2024年9月20日，麦考瑞大学商学院的Lei Shi博士应邀在中央财经大学沙河校区二教107为我院师生带来了一场题为《Sentiment and Asset Price Dynamics under Keeping up with the Joneses》的学术报告。本次学术报告由精算科学系副主任郑敏主持，Lei Shi博士深入探讨了攀比效应（"Keeping up with the Joneses"，简称KUJ）、投资者情绪(Investor sentiment)以及悲观偏见(Pessimistic Bias)等概念，并阐述了这些因素如何影响资产价格的动态变化。

郑敏副主任主持学术报告

Lei Shi博士在一般均衡框架下理论分析了KUJ偏好与时变的异质情绪对资产价格的动态影响，发现情绪驱动的投资者虽然在长期内可能退出市场，但他们对均衡资产价格的影响却是持久的。特别是在投资者普遍持悲观态度的情况下，该模型能够复现与美国股市相似的逆周期股权溢价、顺周期且呈凹形的价格-股息比率，以及过度且逆周期的股票波动性。Lei Shi博士还指出，基于专业预测调查的数据显示，对预期GDP增长每年0.7%的低估可以解释市场股权溢价的大约一半。此外，他还讨论了实际利率的期限结构如何随短期利率的不同而呈现上升或下降的趋势。

Lei Shi博士作学术报告

Lei Shi博士与在场师生进行了深入的互动讨论，耐心地回答了与会者的问题，并就研究的潜在优化和扩展方向提供了思路。这场学术报告不仅加深了参会师生对资产定价和市场行为的理解，也为他们的学术探索和研究提供了宝贵的启示。

（撰稿：苏子桐；审稿：郑敏，郑苏晋；编辑：薛丽娜；审核：吕丽）