2025年11月6日下午，中国精算研究院第271期精算论坛在中央财经大学沙河校区13号楼301教室举行。本次论坛邀请到西南财经大学金融学院保险与精算系陈路博士，为与会师生带来了题为“Pure risk, Agency conflict, and Hedging”的学术报告。论坛由保险学院、中国精算研究院廖朴副教授主持，博士研究生、硕士研究生积极参与并认真聆听了报告。

图1：陈路老师分享报告内容

陈路老师首先介绍了研究动机，指出本报告聚焦于保险决策中的资产替代问题，并以此为切入点探讨企业在风险管理中的代理冲突现象。随后，陈老师详细阐述了研究的理论模型，分析了代理冲突与企业风险水平及资本结构之间的关系。研究发现，在最优杠杆水平下，只有当风险水平较高时，代理冲突才会出现，这一结果很好地解释了为何保险契约通常针对重大纯粹风险而设定。在进一步的研究中，陈老师考虑了溢价负荷，指出完全对冲不是公司的最佳风险管理策略。最后，陈老师表示该保费负担框架还可以解释许多保险现象，例如小额损失的风险保留和巨灾保险的补贴。

图2：陈路老师与部分参加论坛师生合影

报告结束后，参会师生就模型设定、理论假设等问题与陈路老师展开了热烈讨论。本次论坛为大家提供了深入交流的学术平台，带来了全新的学术视角与方法。

（撰稿：黄琪骏；审稿：廖朴、王庆焕；编辑：薛丽娜；审核：郑苏晋）