2026年5月29—30日，风险管理与精算春季研讨会在中央财经大学学院南路校区学术会堂举行。来自中国人民大学、北京师范大学、南开大学、华东师范大学、北京邮电大学、北京交通大学、重庆大学、南京师范大学、对外经济贸易大学、苏州大学、南京财经大学、南京审计大学、福建师范大学、曲阜师范大学、山东科技大学、河北农业大学、安徽财经大学、上海对外经贸大学、中央财经大学等国内多所高校的50多名师生参与本次会议。

5月29日下午举行“2026年精算学科发展和专委会建设研讨会”。与会嘉宾就当前国内精算学科发展面临的机遇和挑战各抒己见，并对精算学科未来发展提出很多建设性意见。同时，大家一致认为应该加强中国工业与应用数学学会金融数学与工程和精算保险专业委员会建设，借助该专委会平台更好地推动国内精算学科的发展。

5月30日举行专题报告会，八位嘉宾做了主旨演讲。专题报告环节分别由中国人民大学周明教授、苏州大学姚经教授、中央财经大学孟辉教授和南开大学韩霞副教授主持。

重庆大学张志民教授作了题为“Kernel-Based Estimation of CoVaR and Its Sensitivities”的学术报告。张教授围绕CoVaR及其敏感性的非参数估计问题展开系统讨论。他介绍了基于核加权局部常数分位数回归的估计框架，并结合联合密度与边缘密度的代入近似，给出了CoVaR及其敏感性估计量的闭式表达。进一步地，他还介绍了所提CoVaR估计量的Bahadur表示，以及敏感性估计量的收敛速度与渐近正态性结果，为相关估计方法的精度提供了理论支持。通过数值实验，张教授展示了该方法在有限样本下对CoVaR水平及其敏感性的良好刻画能力。

南京审计大学杨洋教授以“Tail Risk Asymptotics under the Cross-entity Interplay of Investment-related and Shock-induced Risks”为题作报告。杨教授聚焦金融体系中投资风险与冲击风险交织作用下的尾部风险问题，构建了一个双实体模型，并利用多元正则变化分布结构刻画不同实体之间以及单个实体内部风险之间的依赖关系。在此基础上，他对超额概率、平均超额函数和条件超额概率三类关键尾部风险指标进行了渐近分析，揭示了个体实体与整体系统尾部风险的演化特征，以及实体之间、实体与系统之间的风险传染效应。最后，他结合数值实验验证了相关渐近公式的准确性，展示了该研究在系统性风险度量中的应用价值。

南京财经大学姚定俊教授作了题为“Equilibrium Strategies under Model Uncertainty in a Shareholder–Manager Differential Game for Insurance Firms”的报告。姚教授从模型不确定性出发，研究了保险公司中股东与经理人之间的非合作微分博弈问题。在其构建的分析框架中，公司盈余作为状态变量，股东负责选择分红和注资策略，经理人则独立选择超赔再保险策略，双方分别追求最大化各自目标函数。姚教授进一步讨论了完全信任参考模型、仅股东厌恶模糊性以及双方均面临模型不确定性等不同情形下的稳健纳什均衡，并揭示了模糊厌恶如何影响风险自留、分红分配和资本支持决策。数值结果则进一步展示了管理者风险厌恶和注资成本对最优策略的非线性影响。

南京师范大学梁志彬教授的报告题目为“Self-protection and Optimal Insurance Contract Design under Rate Regulation”。梁教授就费率监管下包含自我保护行为的保险合约设计问题展开分析。在均值－方差准则下，她通过求解扩展Hamilton-Jacobi-Bellman方程，得到了最优保险需求与自我保护投入，并结合市场出清条件求得市场均衡价格。进一步地，为刻画保费定价中的监管摩擦，梁教授构建了包含无谓损失惩罚项的监管型Stackelberg博弈模型。研究结果表明，自我保护会提高保险人的供给而不改变市场均衡价格；即使在非对称惩罚下，最优合约仍呈现比例赔偿形式并遵循方差保费原理。她还用数值例子分析了关键参数对定价、自我保护和价值函数的影响，得出了若干具有启发意义的结论。

华东师范大学危佳钦教授作了题为“Optimal Insurance Contract under Mixed Exponential Premium Principles”的报告。危教授在期望效用框架下，研究了基于混合指数保费原理的最优保险合同设计问题，该原理满足单调性（即保持一阶随机支配）和独立可加性。研究首先通过拉格朗日乘子法和变分法推导出了保费约束下期望效用最大化问题的最优性条件，并提出了用于数值求解保费约束优化问题的迭代算法。其次，危教授展示了如何从保费约束问题中恢复得到原始最优保险问题的最优解。特别地，他发现，尽管在推导中未预先施加激励相容（incentive-compatibility）约束，所得出的最优保险策略仍能天然地满足这一条件。

中央财经大学韦晓副教授作了题为“Demand for Inflation-linked Variable Annuities under the Money Illusion”的学术报告。韦教授围绕通胀挂钩型变额年金中的投保人参与意愿与最优退保问题展开系统阐述，介绍了一个同时考虑市场不确定性、通胀风险以及投保人动态决策的分析框架，并将货币幻觉因素纳入投保人决策分析。方法层面，报告采用基于傅里叶余弦展开的高维数值递推方法处理带有退保选择的动态决策问题，并通过数值实验分析了货币幻觉、宏观经济状态以及通胀因素对投保人参与意愿与退保行为的影响。

福建师范大学王文元教授作了题为“Optimal Portfolio under Ratio-type Periodic Evaluation in Stochastic Factor Models under Convex Trading Constraints”的学术报告。王教授研究了在存在凸交易约束的非完备随机因子模型中，投资组合管理的周期性效用最大化问题。在该模型中，投资组合在无限时段内的业绩会基于两个相邻财富水平的相对比例进行周期性评估，体现了根据过往业绩动态调整投资决策的特征。在幂效用函数下，该研究将原始的无限时区最优控制问题转化为修正效用函数下的辅助终端财富优化问题。为应对凸交易约束，王教授引入了修正市场模型中的辅助无约束优化问题，并利用鞅对偶方法确立了对偶极小值点的存在性，进而得到无约束的最优财富过程。结合辅助问题中的对偶结果、约束与无约束模型之间的关系及不动点论证，推导并验证了无限时区下原始问题的最优受约束投资组合过程。

北京交通大学臧鑫副教授作了题为“Axiomatic Approach to Random Risk Measures Based on Generalized Choquet Integrals”的学术报告。报告以使用公理化方法研究随机风险度量为中心论题，介绍了一系列随机风险度量的公理化条件，围绕条件同单调可加性引入了一些新的公理化条件，并讨论了这些条件的内在联系。在应用方面，利用若干随机公理化条件，给出了随机广义Choquet积分的表示性定理。

报告结束后，与会师生围绕系统性尾部风险刻画、分布稳健分位数回归、CoVaR估计方法、保险公司治理中的不确定性、保费定价约束以及费率监管下的最优保险合同设计及风险预防、最优投资组合、变额年金产品设计、风险度量等前沿学术问题，与八位主讲嘉宾展开了热烈讨论。 本次研讨会在中央财经大学池义春教授主持的闭幕式中落幕。本次研讨会专题报告内容前沿、主题多元，充分展现了国内风险管理、精算科学与金融数学交叉研究的最新前沿进展，为与会师生带来了学术启发，进一步促进了学科交叉与学术合作。

（撰稿：齐梦佳、任挺迪；审稿：池义春、王庆焕；编辑: 薛丽娜；审核: 马冰）